Juliano Morais Galle

A política monetária se propaga na economia por meio de canais de transmissão, entre eles o canal de crédito. Este trabalho tem por objetivo verificar a importância do canal de crédito para diferentes modalidades (crédito industrial, rural, à pessoa física, entre outras) e para vários indicadores de produto, a saber: PIB industrial, rural, da indústria de construção civil e PIB do setor de serviços. Inicialmente, abordamos a literatura que confirma a existência do canal de crédito. Em seguida, analisamos a dinâmica recente das diversas modalidades de crédito publicadas pelo Banco Central para a economia brasileira. Assim, apontamos os diversos condicionantes da dinâmica recente do crédito no Brasil. A partir dessas diversas modalidades de crédito, verificamos a participação individual de cada uma como mecanismos de transmissão de política monetária utilizando o modelo VAR. Os resultados implicam que algumas modalidades de crédito são mais importantes como mecanismo de transmissão de política monetária que outras. Portanto, esses resultados sugerem que o canal de crédito ocorre de forma diferenciada para cada modalidade de crédito existente na economia.