Claudeci da Silva

As crises financeiras internacionais dos últimos anos causaram danos terríveis não só para os países em que a crise surgiu, mas também para outras economias mundiais. Mostrou-se importante o desenvolvimento de ferramentas que, considerando fatores internos e externos, permitissem prever com certa antecedência o ápice de uma crise na economia local, assim como o seu contágio por crises originadas em outros países. Neste sentido, foram desenvolvidos os modelos Early warning systems (EWS). O objetivo deste estudo foi encontrar variáveis que, através de seu monitoramento, permitissem a previsão da chegada de uma crise com certa antecedência na economia brasileira. Mais especificamente, buscou-se verificar os canais de contágio da crise subprime nos Estados Unidos (2008/2009) na economia brasileira. Para tais propósitos, foram utilizados dois modelos econométricos EWS: um modelo de estimação por sinal e um modelo probit, aplicados no período amostral de janeiro de 2000 a dezembro de 2010. Os resultados mostraram que a economia brasileira tende a ser mais fortemente afetada por instabilidades na economia norte-americana via canal financeiro de contágio (conta capital e financeira do balanço de pagamentos). Foram testadas dez variáveis nos modelos de previsão de crise, e três variáveis mostraram-se significativas: risco-país, reserva/importação e termos de troca.