Thamirys Figueredo Evangelista

O principal objetivo deste trabalho foi investigar evidências empíricas a respeito da eficácia do crédito como canal de transmissão de política monetária no Brasil para o período de 2002 a 2012, no qual a proporção do crédito em relação ao PIB cresceu substancialmente. A estratégia de identificação da demanda e da oferta de crédito foi por meio de choques no volume real de crédito e na taxa de juros de mercado, respectivamente. Para cumprir o propósito da pesquisa utilizou-se séries temporais em diferentes modelos VAR’s e analisou-se as funções impulso-resposta e a decomposição da variância dos erros. Analisou-se também a resposta de algumas variáveis do balancete do bancos (títulos e depósitos bancários) e do spread a um aperto na política monetária, identificado por um choque na taxa Selic. Os resultados indicaram a coexistência do tradicional canal da taxa de juros com o canal do crédito bancário. Assim, dado que as evidências são favoráveis ao canal do crédito, é aconselhável que as autoridades monetárias deem maior atenção aos efeitos da política monetária sobre o spread e sobre o nível da taxa de juros de mercado, uma vez que o efeito da política monetária sobre essas variáveis, isto é, sobre a oferta de crédito, potencializa a resposta da economia real.