Pedro Prudente de Alcântara e Silva

Este estudo investiga, em dois ensaios, a relação entre os ciclos de negócios e o mercado de ações no Brasil, no período de 1996 a 2023. O primeiro ensaio analisa a antecipação entre os ciclos, removendo o impacto da política monetária sobre o comovimento, buscando resultados mais precisos. O segundo ensaio avalia a possibilidade de causalidade bidirecional entre os ciclos domésticos, isolando os efeitos de transbordamento causados por ciclos internacionais, representados por índices construídos pelo método PCA. Como metodologia principal, foi adotado o método wavelet, que captura o comovimento e a liderança entre variáveis em diferentes escalas de tempo e frequência. Este método, não linear e dinâmico, mostrou-se ideal para o estudo dessas variáveis. Os resultados indicam que o ciclo do mercado de ações, após o controle da política monetária, antecipa a atividade econômica em períodos de crises financeiras, como a crise global de 2008. Por outro lado, o ciclo de negócios antecipa o mercado de ações em momentos de elevada incerteza econômica, como durante a pandemia de Covid-Além disso, não foi identificada causalidade bidirecional entre os ciclos domésticos; suas variações são amplamente dominadas por ciclos estrangeiros. Essas descobertas têm implicações importantes para investidores e formuladores de políticas públicas, sugerindo a necessidade de estratégias para mitigar perdas e crises econômicas. Adicionalmente, destaca- se a importância de esforços voltados para lidar com choques externos e integrar os efeitos dos ciclos internacionais na formulação de políticas econômicas.