Eduardo Amaral de Paula Minga

O recente histórico de crises financeiras pelas quais o mundo passou nas últimas décadas impulsionou as discussões referentes a modelos macroeconômicos que explicassem o papel da moeda nos ciclos. Ao longo deste trabalho, busca-se compatibilizar com uma estrutura de modelo RBC o conceito de maus investimentos o qual é discutido amplamente pela literatura conhecida como Escola Austríaca. Examina-se a viabilidade dessa compatibilização através de uma recuperação histórica das origens e do atual estado destas duas correntes de pensamento. Posteriormente se propõe um modelo formal, o qual é testado empiricamente mediante o uso das metodologias de vetor de correção de erros (VEC) e de vetores autorregressivos estruturais (SVAR). As evidências encontradas para os dados referentes a Brasil e EUA corroboram com as implicações do modelo proposto. Ou seja choques monetários que colocam a taxa de juros no mercado de crédito abaixo de seu patamar natural podem causar efeitos positivos no curto prazo, mas ao custo de efeitos negativos no longo prazo. Os resultados, tanto técnicos quanto empíricos, mostram que existe um grande potencial de complementariedade entre as teorias austríaca e RBC, o qual abre espaço para o desenvolvimento de uma vasta gama de modelos macroeconômicos.